> Nos fiches techniques > Valorisation > 10 erreurs à éviter lors de la valorisation de votre société

10 erreurs à éviter lors de la valorisation de votre société

Qu’est-ce la valorisation d’une société ? Pourquoi la valoriser ? Quelles sont les méthodes de valorisation ? Quelles sont les erreurs pouvant être commis pendant la valorisation ?

Qu’est-ce la valorisation d’une entreprise ?

 

La valorisation d’une société est une opération complexe qui consiste à y conférer un montant chiffré. Elle prend en compte non seulement les données financières propres à celle-ci, mais considère également d’autres critères économiques (potentiel du marché, barrière à l’entrée, notoriété …), humains (qualifications et compétence de la force de travail), organisationnels (méthode de management, organisation hiérarchique) et relationnels (relation avec les fournisseurs, clients, actionnaire, banque …), qui sont autant qualitatifs que quantitatifs, mais impactant considérablement la valeur de la structure.

 

Pourquoi valoriser votre société ?

 

Autre que les opérations de fusion-acquisition, de revente ou de rachat, la valorisation d’une société peut intervenir même en dehors de ces évènements. Elle peut servir le dirigeant qui veut :

  • Contextualiser son projet dans son marché ou son propre secteur d’activité ;
  • Mieux piloter et financer son projet, et partant assurer sa pérennité ;
  • Etre réactif face à toute opportunité de partenariat, de rapprochement ou de cession ;
  • Se conformer à la législation fiscale en vigueur (droits d’enregistrement, droit de mutation…).

La valorisation de la société permet ainsi d’évaluer la somme que doit verser un acquéreur potentiel afin d’en acquérir tout le capital. Les sociétés cotées en bourse peuvent être facilement valorisées, il suffit de multiplier le nombre de titres constituant leur capital par le cours boursier d’un seul titre. En revanche, les sociétés non cotée peuvent recourir à plusieurs méthodes d’évaluation, plus ou moins élaborées. On y trouve notamment :

Toutes ces méthodes ne sont pas destinées à la même structure et chacune d’elles présente ses propres avantages et inconvénients. Dans tous les cas, le processus de valorisation se doit d’être effectué avec rigueur et justesse, sous peine d’entraver sa finalité ou, du moins, ne pas en bénéficier pleinement !

 

Les erreurs à éviter lors de la valorisation d’une société

1. Ne pas prendre connaissance de la société

Certains investisseurs ont tendance à se précipiter lors de l’évaluation d’une entreprise. Par conséquent, ils oublient la phase de prise de connaissance préalable de l’entité et de son métier. Ils risquent ainsi de ne pas considérer un certain nombre de données critiques, à savoir le mode de répartition des résultats, l’état des investissements, l’existence des litiges ou risques…
Cette phase est cruciale car elle permet de fiabiliser les calculs de valorisation et de déterminer les forces et les faiblesses de la structure  (vous pouvez en tirer une matrice swot). On la négligeant ou ne pas la prendre au sérieux, la valorisation ne serait jamais correcte, car toute la base de calcul est mal construite.

2. Fausse utilisation de la méthode des comparables

Le plus simple pour obtenir une première estimation de la valeur d’une entreprise est de trouver des entreprises comparables cotées en bourse et de se fonder sur leur résultat pour en valoriser par analogie. Pour que cette méthode soit efficace, il convient que celles-ci aient des caractéristiques comparables à la vôtre. Il s’agit notamment du secteur d’activité, la taille, la zone géographique et les perspectives de croissance. Si un ou plusieurs de ces caractéristiques n’y sont pas en commun, il est fort probable que cette valorisation ne soit pas juste.

3. Flux de trésoreries irréalistes

Surestimer ou sous-estimer les flux de trésorerie de votre entreprise influence considérablement sa valorisation financière, surtout lorsqu’il s’agit de les actualiser en utilisant la méthode d’actualisation des cash-flows. A des fins d’évaluation, les investisseurs retiennent souvent les flux de trésorerie disponibles. En ce sens, des calculs prévisionnels inexacts du résultat net, des dotations et reprises aux amortissements et aux provisions, du besoin en fonds de roulement ou des investissements, vont se traduire en des flux de trésoreries fausses, et par conséquent à une valorisation erronée.

4. Valoriser l’entreprise en actualisant le résultat net

La valeur d’entreprise est une valeur économique qui n’en considère pas la structure financière ou fiscale. Ainsi, Le résultat net tient compte de disposition fiscale et de produits et charges non encore encaissés et décaissés réellement, respectivement. L’actualiser pour déterminer la valeur d’une entreprise amène donc à des résultats irréels. Il convient dès lors d’annuler l’effet des amortissements (puisqu’il n’y a pas d’entrée ni de sortie réel d’argent), des cessions d’actif (tant qu’elles ne se rapportent pas au cycle d’exploitation) et de décalage des flux de trésorerie liés à l’activité opérationnelle (BFR), afin de disposer du cash-flow qui doit être actualisé à la place.

5. Taux d’actualisation erroné

Le calcul du taux d’actualisation correspond au taux sans risque, augmenté d’une prime de risque. En pratique, on utilise souvent le taux d’emprunt d’Etat en tant que taux sans risque et celui-ci augmente si le risque de perte de l’entreprise est élevé (pour rémunérer la prise de risque), et vice versa.
C’est ainsi que des prévisions financières réalistes permettent de définir cette prime de risque, et partant de calculer le taux d’actualisation.

6. Référence à la valeur comptable

Dans l’évaluation patrimoniale, considérer que la valeur comptable du patrimoine et égale à sa valeur de marché n’est pas juste. La valeur comptable reflète la valeur des éléments inscrits au bilan (somme de la valeur de tout l’actif diminué du passif), tandis que la valeur de marché correspond à la valeur actuelle de ces éléments. Compte tenu de l’augmentation ou de la diminution de la valeur actuelle de ces éléments par rapport à leurs valeurs comptables, ils doivent être réévalués et corrigés pour correspondre à la réalité du marché.

7. Erreurs mathématiques

Même si vous disposez des informations chiffrées justes, il faut ensuite utiliser des calculs mathématiques pour dégager la valeur chiffrée de l’entreprise. Une utilisation erronée de ces calculs échoue toute l’opération de valorisation. Il convient donc de bien enregistrer les chiffres et veiller par la suite à l’application des règles mathématiques correctes.

8. Ne pas considérer la clause de garantie d’actif et de passif

Si l’opération de valorisation a pour finalité de céder ou de racheter une société, certains éléments d’actif et de passif peuvent baisser ou augmenter, respectivement, à cause d’un évènement antérieur à la signature d’actes de vente. Si tels éléments existent à l’insu du repreneur, l’entreprise risque d’être surévaluée. Une clause de garantie s’avère donc nécessaire pour se protéger contre toute apparition ultérieure de ceux-ci.

Pour en savoir plus sur la clause de garantie, lisez notre fiche pratique: https://www.my-business-plan.fr/garantie-passif 

9. Ne pas soigner son business plan

Le business plan est un élément central de tout projet d’acquisition, de cession ou de développement d’entreprise. Celui-ci doit être réalisé avec précision et en refléter la vraie image. Son rédacteur doit y porter une attention particulière aussi bien au niveau de la forme qu’au niveau du fonds.
Par ailleurs, toutes les méthodes de valorisation trouvent leur source dans un business plan pertinent, et ce qu’il s’agit des évaluations patrimoniales, des évaluations basées sur les flux de trésorerie ou encore par approche comparative. Et pour cause, l’étude de marché fournit des données essentielles permettant de se situer par rapport aux entreprises comparables et d’élaborer ensuite des états de prévisions financières fiables.

10. Ne pas faire appel au Cabinet My Business Plan

Lors de la valorisation d’une entreprise, il convient de solliciter les services d’un expert. Celui-ci saura vous accompagner durant toute cette opération, en fournissant des prévisions justes et des méthodes de valorisation convenables. La plupart de ces méthodes mobilisent une rigueur et précision logique et mathématique. Ainsi, vous pouvez déléguer cette valorisation à celui-ci, ou du moins être assisté par lui. My Business plan peut vous accompagner. Contactez-nous !

Enfin, cette liste d’erreurs n’est pas exhaustive, mais s’agissent des erreurs fréquents de l’opération de valorisation. Pour y remédier, il convient d’être réaliste dans ses prévisions, prendre connaissance de l’ensemble de la société, avoir un raisonnement logique, et surtout de soigner son business plan et être accompagné par un expert.

Cette fiche vous a plu ?

 

Partagez-la !

 

REJOIGNEZ LES 20 000 MEMBRES DU CLUB MY BUSINESS PLAN

Vous voulez en savoir plus ?

De nombreux avantages pour les entrepreneurs et chefs d’entreprise

Télécharger des modèles gratuits

Obtenir des réductions pour entrepreneurs

Bénéficier de formations et de contenus gratuits

Nos fiches pratiques qui pourraient vous servir

Reprendre ou revendre une entreprise
10 conseils pour reprendre une entreprise avec succès

Comment choisir le type d’entreprise à racheter ? Quelle différence entre le rachat du fonds de commerce et le rachat des titres ? Comment réussir la reprise d’une entreprise ? Comment évaluer et négocier le prix de la reprise ? Quelles sont les étapes à effectuer pour réussir la reprise ?  

Découvrir
Ouvrir ou reprendre un commerce
10 conseils pour réussir la revente de sa société

Comment bien céder son entreprise ? Comment se préparer à la vente ? Quel est l’intérêt d’un accompagnement sur-mesure ? Quels sont les diagnostics à faire avant l’acte de cession ? Quel mode de cession à choisir ? Quel est le moment opportun de la vente ? Comment trouver un acquéreur ? Comment évaluer objectivement son entreprise ? De quels caractères doit-on disposer pour bien assurer la cession ?

Découvrir
Levée de fonds
16 ratios financiers suivis par les investisseurs

Lors d'une levée de fonds, les investisseurs scrutent certains ratios financiers et nous allons vous présenter les principaux.

Découvrir
Levée de fonds
Réussir les levées de fonds de croissance de son entreprise

Comment assurer la croissance de son entreprise en levant des fonds? Quelles erreurs éviter lorsque son entreprise croît rapidement. Guillaume Richard, le fondateur du groupe Oui Care a répondu à nos questions.

Découvrir

Le cabinet My Business Plan a accompagné plus de 1000 entrepreneurs.

 

Pourquoi pas vous ?

  • MICHAEL BITTON

    Fondateur d’Adsrank

    Merci à Gaëtan pour son savoir-faire et professionnalisme. Il a immédiatement compris notre besoin et a réalisé rapidement un travail de haute qualité. Merci

  • LAURENCE LASCARY

    Fondatrice de DACP, production de films

    Gaëtan m’a aidé à passer d’une vision à des documents de projections compréhensible par mes interlocuteurs financiers. Pas toujours simple de modéliser une activité de production audiovisuelle et cinématographique mais il a su faire preuve d’agilité. Ainsi Gaëtan a été à mes côtés pour présenter et valoriser mon projet de développement à des partenaires potentiels.

     

  • FLORENT GARCIMORE

    Président de la Pianolab

     

    “Je recommande fortement les services d’accompagnement de Gaëtan Baudry et son équipe, à qui j’ai eu le plaisir de confier une mission d’élaboration d’un business plan pour ma société PIANO LAB

    Leur disponibilité, professionnalisme et méticulosité, avec un sens de l’écoute, ont en effet permis de produire un business plan solide et dont la rigueur a été appréciée par nos interlocuteurs financiers.”

     

  • LINDA LABIDI

    Fondatrice de Cooniz

    Le service proposé nous a aidé à structurer nos idées et les présenter de manières ludiques et accessibles. Ses différentes expériences nous ont aidé à optimiser notre approche et maximiser nos chances de succès. Professionnalisme, écoute et réactivité ont été le ciment de notre fructueuse collaboration

     

     

  • FLAVIEN POBELLE

    Fondateur du studio Pobelle Photographe

    L’agence My Business Plan, après plusieurs échanges (pertinents), a su comprendre mon projet et les différents enjeux pour aller au-delà même de ma demande initiale.
    Véritablement proactifs, Gaëtan et son équipe ont croisé mes données avec des statistiques nationales pour confirmer la faisabilité du projet et mettre l’accent sur les axes d’amélioration nécessaires.
    A la livraison de mon prévisionnel, la lecture était simple, cohérente et pertinente que j’ai pu présenter à ma banque.
    Ayant eu un sentiment d’écoute bien supérieur à la relation que j’ai pu avoir avec mon comptable, je recommande vivement l’agence My Business Plan qui savent véritablement être à l’écoute des entrepreneurs.

     

  • LAMINE KONE

    Fondateur de Poro institute

     

    J’ai fait appel à deux reprises au cabinet My Business Plan et les missions ont été réalisées avec beaucoup de professionnalisme, à ma grande satisfaction.
    Monsieur Baudry et son équipe font montre d’une grande écoute et une analyse fine des caractéristiques  des projets qui leur sont soumis.
    J’ai recommandé le cabinet à un ami entrepreneur d’un projet d’envergure et ce dernier m’a aussi fait part de sa satisfaction. 
    Je recommande fortement le cabinet My Business Plan à tous les entrepreneurs avec la garantie d’un travail rigoureux à même d’ “accrocher” pour  les investisseurs.

     

  • DAVID KADOUCH

    Fondateur de Dalux Real Europe

    Travaillant sur mon projet novateur dans le secteur de l’immobilier de luxe, depuis plus de 2 ans, je n’avais jamais élaboré de business plan digne de ce nom pour convaincre les investisseurs institutionnels de me suivre sur ce projet. Afin de clôturer ma levée de fonds, il me manquait un business plan simple, percutant, convaincant et en anglais s’il vous plaît. Je suis tombé par hasard sur le net sur le cabinet My Business Plan et je ne le regrette pas ! Il m’a tout refait en 4 jours chrono pour un livrable hyper professionnel et top ! Je referais appel au cabinet si besoin.

o

Vous avez une question,
un besoin ?

Que ce soit pour votre banque ou pour lever des fonds, notre expert vous aidera à vous poser les bonnes questions, à choisir les bonnes options stratégiques, trouver un business model pertinent et rédigera un business plan convaincant aux yeux des financeurs.

Consultant business plan

Gaëtan Baudry

N’hésitez pas à le contacter pour tous vos besoins

06.09.17.41.06

restez informés sur nos dernières sorties

Inscrivez vous à notre newsletter !

Newsletter

 

 

Contactez un expert en business plan et levée de fonds